来源：金融界
作者：古训
金融界3月1日消息三只松鼠风波不断，股价也不断创下新低。
周一，三只松鼠盘中股价最低探至30.63元，为两年半以来的新低，市值自高点蒸发亿元。尽管在去年三季报中，三只松鼠写道“连续五年中国坚果销量遥遥领先”，但目前所面临的问题也显而易见，营收规模遇到瓶颈。
另外内控问题频发，年在法院公布的判决书中，至少有原三只松鼠的6名高管和员工涉刑事犯罪，涉案金额近千万。
天眼查资料显示，三只松鼠主营业务为自有品牌休闲食品的研发、检测、分装及销售，凭借着轻资产模式占领了巨大的市场份额，作为“互联网零食龙头”，其A股市值也在上市之初轻松突破百亿，最高冲至亿元。
但背后也隐藏着问题，“贴牌模式”带来最直接的后果就是产品质量一定程度的“不可控”，相关安全问题事件诸见报端。同时，重销售的三只松鼠也在营销过程中频频翻车，去年底因为眯眯眼海报事件一度陷入舆论漩涡。
（左侧为投诉平台截图，右侧为三只松鼠争议海报）
更大的问题或来自内控，仅年官方公开的裁判文书，三只松鼠多名重要岗位上的员工因受贿、非法侵占、挪用资金等罪名被判刑。
去年12月，安徽芜湖法院公布的一则判决书显示，年12月至年12月，年出生的三只松鼠京东旗舰店运营部总监程某（花名“鼠小野”），其利用担任“三只松鼠”鼠小野产品特种队队长和产品供应链中心辣条部负责人的职务便利，伙同他人或者单独授意供货商提高供货价，并从中索取回扣，收受贿赂逾万元，用于买车买房等，最终因犯非国家工作人员受贿罪，被判处有期徒刑3年，并处罚金40万元。
无独有偶，年12月公布的另一则判决书显示，年出生的张某祥是原三只松鼠股份有限公司产品中心经理、辅材专家，其利用职务便利非法收受六家业务单位所送钱款万元，在日常业务开展等方面提供帮助。最终因犯非国家工作人员受贿罪，被判处有期徒刑3年，缓刑5年，并处罚金5万元。
去年6月份的一份判决书则有两名90后获刑，涉受贿、职务侵占罪。年7月至年3月，蒋某（花名“鼠阿飞”后改为“鼠卫青”）利用担任三只松鼠股份有限公司华北DC高级经理兼天津配送仓经理和华北大区总监兼天津2C发货仓运营经理的职务便利，收受王某平（另案处理）所送现金近28万元及价值42.9万元的华晨宝马牌轿车一辆，共计价值70余万元。除此之外，蒋某还伙同童某林采取销售不入账或调整过磅表等方式，将三只松鼠股份有限公司出售的废旧纸箱（价值68.4万元）占为己有。其中被告人蒋某分得34.4万元，童某林分得34万元。法院作出判决，蒋某犯非国家工作人员受贿罪、职务侵占罪，执行有期徒刑1年零10个月，并处罚金10万元。童某林犯职务侵占罪，判处有期徒刑1年，缓刑2年，并处罚金5万元。
另案处理的王某平，除了行贿蒋某外，还牵出了三只松鼠济南发货仓经理汪某，其受贿27万元，同时职务侵占犯罪，年底和年底期间，汪某等人利用职务上的便利，伙同被告人王某平，采用“空劳务”方式，将三只松鼠元的财产占为己有（王某平占走元）。
内控频频出事，连法务都未能幸免。据年5月的一份判决书，年出生余某甫（花名“鼠为峰”）是三只松鼠原法务经理，年10月至年11月1日任职期间，余某甫利用职务上的便利，将公司诉讼获赔款项转让个人控股的银行账户，构成挪用公司资金共计85.56万元归个人使用，超过三个月未还。被法院判处有期徒刑1年零3个月，宣告缓刑2年。
令人唏嘘的是，官方资料显示，三只松鼠在廉洁方面屡屡获奖，“松鼠检署”是全国食品行业首个检企共建的廉洁工作站，年升级了松鼠廉洁三大体系，通过数字技术打造廉行APP。其党委书记还曾面向全国38所高校的余名大学生进行主题为“三只松鼠建设廉洁企业的实践探索”的直播授课……
反观三只松鼠的财务数据，打着“互联网零食龙头”标签的曾有过快速膨胀期，年完成上市，营收也首次突破百亿，不过随后便步入下坡路，年首次出现下滑，年前三季度依旧未能扭转颓势。
二级市场上，三只松鼠股价也一路下跌。年7月12日，三只松鼠登陆A股市场，发行价14.68元/股，次年的5月，该股创下历史新高91.59元，意想不到的是，这竟是三只松鼠后来再也没有爬上的“巅峰”，在后续的表现中几乎一路下行。本周一，三只松鼠股价盘中创下30.63元的低位，这也是其上市打开连续一字涨停后的最低点，从高点计算，三只松鼠市值蒸发了亿元。换言之，三只松鼠的资本市场之路迎来了史上最糟糕的时刻。
股价低迷的背后，资本也在盛宴后远离。年章燎原创立三只松鼠之时，IDG资本投资万美元，年，徐新掌舵的今日资本加入了三只松鼠的投资人行列。上市解禁后，IDG和今日资本便相继宣布减持。
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